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第一章财务管理概论
历年考情概况
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考试分值 |
5分左右 |
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考查形式 |
单选题、多选题 |
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高频考点 |
利益相关者的要求、财务管理经济环境一经济周期、货币时间价值、资产风险的 衡量、资本资产定价模型 |
【考点一】利益相关者的要求
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利益相关者 |
主要冲突和协调方式 |
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股东和经营者 |
主要冲突 |
经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受， 并避免各种风险；而股东则希望以较小的代价(支付较少的报酬)实 现更多的财富 |
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协调方式 |
①解聘；②接 收 ；③激励(股票期权和绩效股) |
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股东和债权人 |
主要冲突 |
股东可能要求经营者改变举债资金的用途，将其用于风险更高的项 目，增加偿债风险，造成债权人风险和收益的不对称；股东可能在未 征得现有债权人同意的情况下，举借新债，增加企业的偿债风险，降 低原有债权人的负债价值 |
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协调方式 |
①限制性借债；②收回借款或停止借款 |
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【考点二】财务管理经济环境—经济周期
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复苏 |
繁荣 |
衰退 |
萧条 |
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增加厂房设备 实行长期租赁 |
扩充厂房设备 |
停止扩张 出售多余设备 |
建立投资标准 放弃次要利益 |
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建立存货储备 开发新产品 |
继续增加存货 提高产品价格 开展营销规划 |
停产不利产品 停止长期采购 削减存货 |
保持市场份额 削减存货 |
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增加劳动力 |
增加劳动力 |
停止扩招雇员 |
压缩管理费用 裁减雇员 |
【考点三】货币时间价值
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项 目 |
计算方法 |
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复利 |
终值 |
F=P(1+i) 其中，(1+i)"称为复利终值系数，记为(F/P,i,n) |
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现值 |
P=F/(1+i) 其中，1/(1+i)"称为复利现值系数，记为(P/F,i,n) |
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普通年金 |
终值 |
F=A×(F/A,i,n) 其 中 ，(F/A,i,n)为年金终值系数 |
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现值 |
P=A×(P/A,i,n) 其 中 ，(P/A,i,n)为年金现值系数 |
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预付年金 |
终值 |
F=A×(F/A,i,n)×(1+i) =A×[(F/A,i,n+1)—1] |
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现值 |
P=A×(P/A,i,n)(1+i) =A×[(P/A,i,n—1)+1] |
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递延年金 |
终值 |
与普通年金终值的计算方法一致 |
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现值 |
P=A×[(P/A,i,m+n)—(P/A,i,m)] =A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m) =A×(F/A,i,n)×(P/F,i,m+n) |
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永续年金 |
终值 |
无终值 |
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现值 |
P=A/i |
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【考点四】资产风险的衡量
一般来说，离散程度越大，风险越大；离散程度越小，风险越小。反映随机变量离散程度的指标包括 平均差、方差、标准离差、标准离差率和全距等。财务与会计主要介绍方差、标准离差和标准离差率。
| 指标 | 计算公式 | 风险衡量 |
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方差(σ²) |
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期望值相同的情况下，方差越大，风险越大 |
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标准离差(o) (均方差) |
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期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大 |
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标准离差率(V) |
V=g/E ×100% |
标准离差率越大，风险越大(各种情况下均可以用) |
【考点五】资本资产定价模型
1.资本资产定价模型的基本原理
必要收益率=无风险收益率十风险收益率 用公式表示如下：R=Rr+β×(R.—Rr)
其中 ，R 表示某资产的必要收益率；β表示该资产的系统风险系数；Rr 表示无风险收益率(通常以短期国债的利率来近似替代);R.表示市场组合收益率(通常用股票价格指数的收益率的平均值或所有股票 的平均收益率来代替)。
(R.—R) 称 为市场风险溢酬。它是附 加在无风险收益率之上的，由于承担了市场平均风险所要求获 得的补偿，它反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度，也就是市场整体对风险的厌恶程度，对 风险越是厌恶和回避，要求的补偿就越高，因此，市场风险溢酬的数值就越大。反之，如果市场的抗风险 能力强 ，则对风险的厌恶和回避就不是很强烈，因此，要求的补偿就越低，所以市场风险溢酬的数值就越小。
某资产的风险收益率是市场风险溢酬与该资产β系数的乘积。
即：风险收益率=β× (Rm—Re)
2.证券市场线(SML)
证券市场线就是关系式R=R+β×(R₀—Re) 所代表的直线。该直线的横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率。
证券市场线上每个点的横、纵坐标对应着每一项资产(或证券资产组合)的β系数和必要收益率。因此，任意一项资产或资产组合的β系数和必要收益率都可以在证券市场线上找到对应的点。
3.证券资产组合的必要收益率
证券资产组合的必要收益率=无风险收益率Rr+β,× (市场组合收益率Rm一无风险收益率R)
注：以上内容选自刘永奎老师2024年《财务与会计》面授集训基础班讲义
（本文为财科原创文章，仅供考生学习使用）
