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第四章 投资管理
历年考情概况
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考试分值 |
7分左右 |
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考查形式 |
单选题、多选题 |
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高频考点 |
投资项目现金流量估计、固定资产投资决策方法 |
【考点一】投资项目现金流量估计
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项 目 |
内容 |
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建设期现 金流量 |
包括：固定资产投资，流动资产投资，其他投资费用，原有固定资产变现收入 营运资金一般在经营期期初投入，并随着生产规模的扩大而追加，通常假定在项目结束时收回。 流动资金投资额估算方法如下： 某年流动资金投资额(垫支数) =本年流动资金需用额一截至上年的流动资金投资额 =本年流动资金需用额一上年流动资金需用额 本年流动资金需用额=本年流动资产需用额一本年流动负债需用额 |
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经营期现 金流量 |
经营期现金净流量 =销售收入一付现成本一所得税 =净利润(息前税后利润)十折旧等非付现成本 =(销售收入一付现成本)×(1一所得税税率)十折旧等非付现成本×所得税税率 |
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终结期现 金流量 |
终结期的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益对现金 净流量的影响和垫支营运资金的收回。 【 提 示 】 固定资产的账面价值=固定资产原值一按照税法规定计提的累计折旧 固定资产变现净损益对现金净流量的影响=(账面价值一变价净收入)×所得税税率 ①账面价值>变价净收入，发生变现净损失，可抵税，增加现金净流量； ②账面价值<变价净收入，实现变现净收益，应纳税，减少现金净流量 |
【考点二】固定资产投资决策方法
1.非贴现法
(1)投资回收期法
①若各年的现金净流量相等
投资回收期(年)=原始投资额÷年现金净流量
②若各年的现金净流量不相等(原始投资额在第n 年和第n+1 年之间收回)
投资回收期=n+ ( 第n 年年末尚未收回的投资额/第n+1 年的现金净流量)
评价：投资回收期一般不能超过固定资产使用期限的一半，多个方案中则以投资回收期最短者为优。
(2)投资回报率法
投资回报率=年均现金净流量÷原始投资额
评价：通过比较各方案的投资回报率，选择投资回报率最高的方案。
2.贴现法
(1)净现值法
净现值=项目各年现金净流量的折现值
评价：净现值为正数的方案是可取的，否则是不可取的；多个方案中，应选择净现值最大的方案投资。
(2)年金净流量法
年金净流量=现金净流量总现(终)值/年金现(终)值系数
评价：①年金净流量指标的结果大于零，说明每年平均的现金流入能抵补现金流出，投资项目的净现 值(或净终值)大于零，方案可行；②两个以上寿命期不同的投资方案比较时，年金净流量越大，方案越 好。
(3)内含报酬率法
内含报酬率，是指项目投资实际可望达到的收益率。从计算角度看，内含报酬率是使投资方案净现值 为0的贴现率。
满足上述公式的r 就是内含报酬率。
评价：内含报酬率大于基准收益率(资本成本)的方案为可行方案；多个方案中，应选择内含报酬率 最大的方案为最优方案。
(4)现值指数法
现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值
评价：现值指数大于1的方案是可取的；否则不可取。在现值指数大于1的诸多方案中，现值指数最 大的方案为最优方案。
注：以上内容选自刘永奎老师2024年《财务与会计》面授集训基础班讲义
（本文为财科原创文章，仅供考生学习使用）
