学习2024年注册会计师 《财管》第六章探讨“金融期权价值的影响因素”时，推荐结合文中精心整理的表格来深化理解和进行要素间的对比分析。此章节内容常作为客观题考核点，因此，强烈建议通过练习相关习题来加强记忆，巩固所学知识。
25年面授集训课程上新，购25送24，早备考早取证 ✅ 新人福利领取，登录即送专属学习资料！
2024年注册会计师 《财管》 科目挑战较大，既需会计理论基础，也需理科思维与运算能力。然而，它并非不可逾越。备考时，聚焦重点知识，力求在核心内容上高效得分，是取胜的关键策略之一。要了解更多《财管》备考重点，深入学习至关重要。
点击阅读： 2024年注会财管面授封闭集训基础精讲班讲义，备考重点汇总>>
第六章 期权价值评估
第三节 金融期权价值评估
【知 识 点】
金融期权价值的影响因素
一、期权的内在价值和时间溢价
1.期权的内在价值的影响因素
内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。
2.期权的价值状态
|
价值状态 |
看涨期权 |
看跌期权 |
执行状况 |
|
“实值期权” （溢价期权） |
标的资产现行市价 高于执行价格时 |
标的资产现行市价 低于执行价格时 |
有可能被执行，但也不一定被执行 |
|
“虚值期权” （折价期权） |
标的资产现行市价 低于执行价格时 |
标的资产现行市价 高于执行价格时 |
不会被执行 |
|
“平价期权” |
标的资产现行市价 等于执行价格时 |
标的资产现行市价 等于执行价格时 |
不会被执行 |
3.期权的时间溢价
|
含义 |
计算公式 |
影响因素 |
|
期权的时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分 |
时间溢价= 期权价值-内在价值 |
时间溢价是时间带来的“波动的价值”，是未来存在不确定性而产生的价值，不确定性越强，期权时间溢价越大 |
二、影响期权价值的主要因素
|
|
一个变量增加（其他变量不变）对期权价格的影响 |
||||
|
变量 |
欧式看涨期权 |
欧式看跌期权 |
美式看涨期权 |
美式看跌期权 |
|
|
股票价格 |
+ |
- |
+ |
- |
|
|
执行价格 |
- |
+ |
- |
+ |
|
|
剩余期限 |
不一定 |
不一定 |
+ |
+ |
|
|
股价波动率 |
+ |
+ |
+ |
+ |
|
|
无风险利率 |
+ |
- |
+ |
- |
|
|
预期红利 |
- |
+ |
- |
+ |
|
归纳
|
影响因素 |
影响方向 |
|
股票市价 |
与看涨期权价值同向变动，与看跌期权价值反向变动 [理解]无风险利率越高，执行价格的现值越低 |
|
无风险利率 |
|
|
执行价格 |
与看涨期权价值反向变动，与看跌期权价值同向变动 [理解]期权有效期内预期红利发放，会降低股价 |
|
预期红利 |
|
|
剩余期限 |
对于美式期权来说，到期期限越长，其价值越大；对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值 |
|
股价波动率 |
股价的波动率增加会使期权价值增加 【提示】在期权估值过程中，价格的变动性是最重要的因素。如果一种股票的价格变动性很小，其期权也值不了多少钱 |
三、期权价值的范围
归纳
1.看涨期权的价值上限是股票价格，下限是内在价值；
2.对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时，期权价值线与最低价值线的上升部分逐步接近。
拓展
1.看跌期权的价值上限是执行价格，下限是内在价值；
2.对于看跌期权来说，期权价格随着股票价格的下跌而上涨。
上文注册会计师考试知识点内容根据刘永奎老师面授集训基础精讲班讲义整理，刘老师2024年主讲的注会封闭集训考前逆袭提分冲刺班课程正在更新！点击了解课程详情>>
扫码加微领取更多干货资料>>
2024年注册会计师考试定于8月23-25日举行，其中财管科目尤为注重检验考生的理解与计算能力。备考期间，建议大家在深入理解的基础上，积极归纳总结要点。同时，请合理规划复习时间，紧密围绕2024年教材及考试大纲，确保每个知识点都能被透彻理解与掌握。在此，财科学校预祝所有考生备考顺利，考试取得优异成绩！注会考前冲刺提分班名师助你高效备考！>>>
(本文由财科学校原创文章，仅供考生学习使用）
