2024年注册会计师《经济法》第七章“内幕信息”的概念：“根据《证券法》的规定，证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券。”仅这段描述，历年曾扩展考核过案例分析题，可见本节内容的重要程度。建议同学们通读教材，多练习题强化巩固所学。
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第七章 证券法律制度
内幕交易
【知 识 点】
内幕信息
一、内幕交易的概念（2022年案例分析题）
根据《证券法》的规定，证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券。
解析说明：
内幕交易的形式：1.自行买卖：行为人在内幕信息敏感期内，自行买卖与内幕信息直接相关的发行人的证券；
2.建议买卖：行为人在内幕信息敏感期内，（明示或者暗示）建议他人买卖与内幕信息直接相关的发行人的证券。建议买卖的构成要件有：建议人为内幕信息知情人或者非法获取内幕信息的人；建议人推荐、劝说或者怂恿他人买卖证券；被建议人知道或者应当知道建议人掌握内幕信息；建议行为导致了相关证券的买卖行为；
3.泄露内幕信息并导致他人买卖：行为人在内幕信息敏感期内，泄露内幕信息并导致他人买卖相关证券，而不论其泄露时的主观状态。泄露内幕信息的构成要件有：有泄露行为，包括非法获取内幕信息的人再次进行“信息传递”，但合法履行义务或者职责的除外；信息接收者知道或者应当知道其接收的信息是内幕信息，信息传递的次数和层级不影响内幕交易的构成。但是，如果信息接收者仅仅只是单纯接收信息，既未再次泄露，也未自行买卖或者建议他人买卖，则不属于内幕交易、泄露内幕信息的范畴。
二、内幕信息的范围
1.证券交易活动中，涉及发行人的经营、财务或者对该发行人证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息，为内幕信息。
2.《证券法》第80条、第81条所列重大事件均属于内幕信息。（2019年案例分析题）
解析说明：
“涉及发行人”，表明内幕信息是指与发行人或者上市公司密切相关的财务、经营方面的信息，由此将内幕信息与其他未公开的市场信息相区分（内幕交易与利用非公开市场信息交易行为也由此得以区分）。（2024年新增）
三、内幕信息的敏感期
1.内幕信息的一个重要特征是“尚未公开”。内幕交易只能发生在内幕信息形成至公开之间的这段时期内，这段时期被称为“内幕信息的敏感期”。
2.内幕信息的形成（2018年案例分析题、2019年案例分析题）
《证券法》第80条、第81条所列“重大事件”的发生时间，“重大事件”中涉及的“计划”“方案”等的形成时间，应当认定为内幕信息的形成之时；
影响内幕信息形成的动议、筹划、决策或者执行人员，其动议、筹划、决策或者执行初始时间，应当认定为内幕信息的形成之时。
3.内幕信息的公开
内幕信息的公开，是指内幕信息在国务院证券、期货监督管理机构指定的报刊、网站等媒体披露。
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