学习2024年注册会计师 《财管》第八章的“资本结构决策的分析方法”在2023年曾考核过案例分析题。相较于其他科目的主观题，财管的案例分析题计算与知识记忆同等重要。因此比较考验考生对知识的理解与运算能力。
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2024年注册会计师 《财管》 科目挑战较大，既需会计理论基础，也需理科思维与运算能力。然而，它并非不可逾越。备考时，聚焦重点知识，力求在核心内容上高效得分，是取胜的关键策略之一。要了解更多《财管》备考重点，深入学习至关重要。
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第八章 资本结构
本章的考试题型主要是客观题，但本章主观题也有可考查的考点，如杠杆系数确定、资本结构决策方法。
第二节 资本结构决策的分析方法
一、资本结构的影响因素
1．影响因素
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内部因素 |
通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等。 |
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外部因素 |
通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。 |
2．具体影响
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企业类型 |
负债水平 |
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收益与现金流量波动大的企业 |
负债水平低 |
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成长性好的企业 |
负债水平高 |
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盈利能力强的企业 |
负债水平低 |
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一般用途资产比例高，特殊用途资产比例低 |
负债水平高 |
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财务灵活性大的企业 |
负债能力强 |
【提示】企业实际资本结构往往受企业自身状况、政策条件及市场环境多种因素的共同影响，并同时伴随着企业管理层的偏好与主观判断，从而使资本结构的决策难以形成统一的原则与模式。
二、资本结构决策分析方法
（一）资本成本比较法
选择加权平均资本成本最小的融资方案，确定为相对最优的资本结构。
（二）每股收益无差别点法
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要点 |
内容 |
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基本观点 |
能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理 |
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关键指标 |
每股收益无差别点：是指每股收益不受融资方式影响的EBIT水平。 【相关链接】有时考试中会特指用营业收入来表示，则此时每股收益无差别点，是指每股收益不受融资方式影响的营业收入水平 |
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每股收益的无差别点的计算公式 |
[（EBIT-I1）×（1-T）-PD1]/N1=[（EBIT-I2）×（1-T）-PD2]/N2 【相关链接】有时考试中会特指用营业收入： 利用EBIT的公式倒求收入即可 |
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决策原则 |
当预计公司总的息前税前利润大于每股收益无差别点的息前税前利润时，运用负债筹资可获得较高的每股收益；反之运用权益筹资可获得较高的每股收益 |
（三）企业价值比较法
1．判断最优资本结构的标准
最佳资本结构应当是使公司的总价值最大，即市场净利率最高（而不一定是每股收益最高）的资本结构。同时，在公司总价值最大的资本结构下，公司的加权平均资本成本也是最低的。
2．确定方法
（1）企业市场总价值（V）=股票的市场价值+长期债务价值+优先股价值=S+B+P
（2）加权平均资本成本=税前债务资本成本×（1-T）×B/V+股权资本成本×S/V+优先股资本成本×P/V
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2024年注册会计师考试定于8月23-25日举行，其中财管科目尤为注重检验考生的理解与计算能力。备考期间，建议大家在深入理解的基础上，积极归纳总结要点。同时，请合理规划复习时间，紧密围绕2024年教材及考试大纲，确保每个知识点都能被透彻理解与掌握。在此，财科学校预祝所有考生备考顺利，考试取得优异成绩！注会考前冲刺提分班名师助你高效备考！>>>
(本文为北京财科学校原创文章，仅供考生学习使用)
